Az Amazon 15 milliárd dollárt von be új amerikai dollárkötvény-kibocsátással – ez az első ilyen lépése három év után. A vállalat az amerikai tőkepiacon, több részletben bocsát ki kötvényeket, és a pénzt elsősorban mesterséges intelligencia-infrastruktúra és adatközpontok finanszírozására, illetve általános vállalati célokra használhatja fel.
A kötvényekre erős volt a befektetői étvágy: a hosszú lejáratú, 40 éves papírok hozamfelára a kezdeti árazási sávhoz képest szűkült, ahogy nőtt a kereslet.
Miért kell ennyi pénz az AI-hoz?
A mesterséges intelligencia nem csak szoftverfejlesztés, hanem brutálisan tőkeigényes infrastruktúra-biznisz. A nagy technológiai cégek – Amazon, Meta, Alphabet, Oracle és társaik – együtt évente százmilliárd dolláros nagyságrendben költenek:
-
nagy teljesítményű GPU-kra,
-
adatközpontokra,
-
hálózati infrastruktúrára,
-
energiára és hűtésre.
Az Amazon tőkekiadásai (capex) jelentős részben az AWS-hez és az AI-fejlesztésekhez kapcsolódnak. A mostani kötvénykibocsátás gyakorlati üzenete nagyjából az, hogy:
olcsóbb, kiszámítható forrást vonnak be a piacról, mintha mindent saját cash-flowból vagy részvénykibocsátásból finanszíroznának.
Big Tech adóssághullám: a többiek sem tétlenek
Az Amazon nincs egyedül ebben a sztoriban. Az elmúlt hónapokban több nagy techcég is komoly kötvénykibocsátással jelent meg a piacon:
-
a Meta több tízmilliárd dolláros nagyságrendben bocsátott ki vállalati kötvényeket,
-
az Oracle szintén több milliárd dolláros kötvénycsomaggal finanszírozza a felhő- és AI-beruházásait.
Lassan odáig jutunk, hogy az AI-hype nem csak a részvénypiacon, hanem a kötvénypiacon is teljes erővel fut: a nagy szereplők hosszú futamidejű, nagy összegű adósságot vesznek fel, hogy finanszírozzák a jövő adatközpontjait.
Befektetői hangulat: imádott AI-bondok, növekvő óvatossággal
A nagy techkötvények általában túljegyzéssel futnak: a befektetők még mindig szívesen vesznek olyan papírt, amely mögött erős mérleg, stabil cash-flow és AI-narratíva áll. Ugyanakkor az is látszik, hogy kezd megjelenni némi óvatosság:
-
egyes hosszú lejáratú kötvények árfolyama esett az utóbbi időszakban,
-
egyre több elemző teszi fel a kérdést, hogy az óriási AI-beruházások megtérülése mennyire biztos és mennyire időben elnyújtott.
A hangulat röviden:
„AI nélkül nem lehet játékban maradni, de a végtelen költekezésnek is van ára.”
Mit jelent ez stratégiai szinten az Amazonnál?
Az Amazon ezzel a lépéssel több fronton is pozíciót foglal:
-
Hosszú távú, relatíve olcsó forrást szerez
A 40 éves futamidejű kötvények és a kedvező hozamfelár azt jelzik, hogy a piac továbbra is bízik a cégben, és hajlandó nagyon hosszú távra is pénzt adni neki. -
Erősíti az AI- és felhőfegyverkezést
A Microsoft–OpenAI, a Meta, az Oracle és más szereplők agresszívan bővítik AI- és felhőkapacitásaikat. Az AWS-nek muszáj lépést tartania, ha meg akarja tartani vezető pozícióját a globális felhőpiacon. -
Nagyobb rugalmasságot kap a tőkefelhasználásban
A kötvénykibocsátás bevétele nem kizárólag AI-címkés pénz: felhasználható-
adatközpontok építésére,
-
akvizíciókra,
-
régi adósság refinanszírozására,
-
részvény-visszavásárlásra is.
-
Vagyis a cég stratégiai mozgásterét növeli, nem csak egy projektre szűken célzott finanszírozást biztosít.
Nagy kép: amikor az AI-infrastruktúra találkozik a kötvénypiaccal
A mostani trend lényege:
-
a Big Tech hosszú távú AI-stratégiát épít,
-
ennek ára százmilliárd dolláros szinten mozog,
-
a finanszírozás egyik fő csatornája a vállalati kötvénypiac, ahol a befektetők még mindig hajlandók megvenni a papírokat, mert a cégek stabilak, a sztori pedig vonzó.
Egyszerűen fogalmazva: az AI-ban zajló verseny már nem csak a termékekről és modellekről szól, hanem arról is, hogy ki tud kedvezőbb feltételekkel, nagyobb volumenben pénzt vonni be hozzá. Ebben az Amazon most egy újabb nagy lépéssel közelebb került a „tőkeerős AI-nagyhatalom” státuszhoz.
